Optietoets 3

Balthazar overweegt een put te schrijven op ASML. De 500 put lijkt hem het meest geschikt voor de trade. Hij vraagt zich alleen af wat de kans is dat ASML boven de 500 EUR per aandeel eindigt gezien de huidige marktverwachtingen. Over de putoptie is het volgende bekend: delta -0.218, gamma 0.004, vega 0.775 en theta -0.148. Wat is de kans dat de 500 put OTM eindigt op basis van de huidige marktverwachtingen?

De markt is afgelopen dagen erg volatiel. Simon ziet dit als een goede kans om te profiteren van de dure optieprijzen. Hierbij wil Simon alleen geen risico nemen met welke kant de markt op gaat (koersrisico). Simon belt de servicedesk en geeft aan een strangle of een straddle te willen schrijven. Hij geeft aan hiermee geen koersrisico te nemen en puur op de Implied Volatility en tijdsverloop te speculeren omdat dit delta-neutrale strategieën zijn. Simon vraagt jou, een ervaren optiekenner, of hij iets over het hoofd ziet. Wat is je antwoord?

Een ervaren klant belt onze servicedesk en begint lastige vragen te stellen over zijn optiepositie. Hij heeft een long call optiepositie waar hij al winst mee heeft. Hij wil deze winst graag vastleggen maar dit is de eerste keer dat hij dit doet. Hij vraagt jou wat zijn mogelijkheden zijn:

Ramon heeft een strangle geschreven op 1 standaarddeviatie afstand van de huidige koersprijs. Hij weet dus dat volgens de huidige marktverwachtingen de kans dat zijn geschreven opties OTM eindigen 68% is. Hij vraagt jou of dit ook betekent dat de kans dat hij winst maakt 68% is (volgens de huidige marktverwachtingen)?

Een klant belt en geeft aan dat hij een optiecontract in portefeuille heeft die hij niet herkent. Het gaat om een optie met het kenmerk BASKET. De klant geeft aan geen idee te hebben wat dit betreft. Wat zijn BASKET opties?

Fred belt met de vraag wat er kan gebeuren indien hij niet de margin heeft om de levering te voldoen indien de optie ITM eindigt. Wat zal IB in een dergelijke situatie doen?

Een klant belt met een vraag over de margin die wordt ingehouden voor zijn short strangle. Hij wil graag de put-zijde van de trade sluiten, hier is immers al veel tijdswaarde uit en hij kan de put goedkoper terugkopen. Het valt hem op dat zijn margin vereisten hierdoor niet dalen. Hij vraagt jou, de optie-expert, om dit eens te verklaren. Wat is het juiste antwoord?

Geef een voorbeeld van hoe je gamma hedging zou toepassen bij een delta-neutrale strategie:

Je wilt een klant graag leren hoe in één oogopslag te zien wat de kans is dat je trade winstgevend afloopt (gebaseerd op huidige marktomstandigheden). Welke tool kun je makkelijkst gebruiken?

De Performance Profile is een handige tool die je goed kunt gebruiken om je optiepositie te bekijken. Noem één aanname die de Performance Profile doet die in de werkelijkheid anders kan zijn (hiervoor mag je de Performance Profile openen)?

Een klant begint wat liquiditeiten tekort te komen en om een margin tekort te voorkomen vraagt hij jou welke van deze posities hij kan sluiten om de meeste margin vrij te maken. Hierbij geeft hij aan zijn optieposities te willen sluiten en de aandelen te willen laten staan. Dit is zijn portefeuille: 200 RDSA aandelen 50 DIS aandelen 10 ASML aandelen 20 RACE aandelen -2 RDSA 12 Put Dec 2021 -2 RDSA 21 Call Dec 2021 -1 TWLO 380 Call Sept 2021 1 TWLO 390 Call Sept 2021 -1 PLTR 15 Put Nov 2021 1 PLTR 15 Call Jan 2022

Op welke manier verwerkt de Euronext Corporate Actions in de aandelenopties? Hier kunnen meerdere antwoorden goed zijn.

Sven wil graag tot nabeurs wachten om zijn calloptie PLTR uit te oefenen. Hij verwacht dat er after-market nog wat nieuws uit zal komen waardoor zijn calloptie nu ITM zal eindigen. Kan dit, en zo ja, tot wanneer kan dit?

Een Top 100 klant belt over zijn VIX-optiepositie. De klant wilde zich graag indekken tegen een hogere volatiliteit op de markten en kocht hiervoor een call die over een jaar expireert. De VIX neemt scherp toe na slecht nieuws vanuit de VS. De klant vraagt zich af waarom hij deze scherpe stijging in de VIX niet terugziet in zijn calloptie, terwijl de VIX-index hoger noteert dan de uitoefenprijs van de optie. Wat is hiervoor de (meest aannemelijke) reden?

Hans heeft een calendar spread op de VIX, waar hij voor de eerstvolgende maandexpiratie een call heeft geschreven, en dezelfde call voor de maand erop heeft gekocht. Hans vraagt jou in welke gevallen hij een groot risico loopt. Hij verwacht dat dit minimaal is omdat hij dezelfde strike heeft gekocht en de gekochte optie later expireert. Klopt de analyse van Hans?